2016年，蒙特利尔议定书基加利修正案获得一致通过，给氢氟碳化物HFCs（即含氟制冷剂）带上了紧箍咒。修正案预计全球将减少88%的HFCs，从而防止本世纪末全球升温0.5℃。牺牲小小一个制冷剂行业，就能减少全球气候变暖0.5℃？这实在是太划算了！于是，制冷剂行业被大佬在谈判桌上决定了命运。
按照约定，二代、三代制冷剂都要逐步淘汰。但淘汰之后谁来补位这事，大佬们也没说，反正先淘汰了再说！当然步子还要一步一步走，发达国家当然要做好表率，发展中国家可以有所延缓，但也要紧随其后，下图展示了三代制冷剂的淘汰周期。
当前中国二代制冷剂仍在应用，但到2025年要削减67.5%,后续会越来越少，三代制冷剂将成为主流。但三代制冷剂也很快将迎来“达峰”，按照规定，三代制冷剂将以各生产厂家2020-2022年的销量为基准，从2024年开始冻结并逐渐减少产量。2022年是基准周期的最后一年，现在扩产还有用，过了这村儿没这店儿，等2023年元旦的钟声响起，一切都已尘埃落定。就像你参加高考，最后15分钟一定是想办法把每个空填上，哪怕一点不会也得写个“解”字，对吧？
资料来源：蒙特利尔议定书
于是，各路厂商在这一思想的指引下疯狂扩产，根据卓创资讯和国信证券研报，截至2021年末，三代制冷剂的主流产品R32、R125、R134a产能合计达到113万吨，较2017年增长了60%。同时，中国还有大约60万吨的二代制冷剂产能（但配额只有约29万吨）。根据生态环境部数据，2020年中国制冷剂实际产量81.1万吨，折算下来，制冷剂的有效产能利用率尚不足50%，供过于求情况明显，制冷剂价格进入长期的下跌周期。
2023年，各厂商将根据市场情况自行组织第三代制冷剂的生产，供需将会回到正常水平。从2024年起，三代制冷剂的配额将会锁定，但一定不要忘了，2024年发达国家三代制冷剂将会削减40%，预计会产生较大的缺口，全球制冷剂将进入供需紧平衡状态。
历史上，二代制冷剂在2013年左右也出现了相似的配额限制的情况，但价格的上涨并不明显。当时，地下工厂生产猖獗，配额要求形同废纸。同时，三代制冷剂和二代制冷剂成本差别不大，二代制冷剂的缺口被三代制冷剂快速补位。时至今日，中国三代制冷剂产能远超其他国家，政府对于安全环保的监管已不可同日而语。另外，第四代制冷剂成本昂贵，无法及时填补第三代制冷剂留下的缺口，未来几年三代制冷剂弹性很大，有望迎来一波大行情。
